2025年比特币的牛市行情曾被寄予厚望，行业专家普遍预测这一最大加密货币将在年底前冲击18万至20万美元的历史高位。
历史确实被改写了，但方式却出乎所有人的意料。
比特币确实比多数模型预测更早创下新高，10月6日一度突破126,200美元。然而四天后的一场闪电崩盘让市场陷入混乱，暴露出数字资产交易的脆弱性与不可预测性。
据TradingView数据显示，自10月高点以来比特币已下跌30%，较多数2025年预测值低逾50%。今年迄今跌幅达6%，过去两个月多数时间在83,000至96,000美元区间震荡。
十月的暴跌令交易者措手不及，数分钟内清除了数月积累的杠杆多头头寸。但量子经济学创始人马蒂·格林斯潘指出，这并非市场崩溃，而是机构资金重新配置的体现，标志着加密货币正获得更广泛的机构接纳。
比特币正在被重新定义为风险资产，而非革命性工具。
“10月10日的闪崩并非比特币的失败，”格林斯潘在接受采访时表示，“这是由宏观压力、贸易战担忧和过度拥挤的头寸引发的流动性事件，暴露出市场周期已过度前置。”
市场行为的突变使预测几乎成为不可能，多位知名分析师不得不收回先前判断。
年初时，包括Bitwise资产管理首席投资官马特·霍根、银河数码CEO迈克·诺沃格拉茨、渣打银行数字资产研究全球主管杰弗里·肯德里克在内的专家均发布乐观预测，但年末尘埃落定之际，现实却截然不同。
究竟发生了什么？简而言之，比特币的意识形态根基已被其日益增长的机构资产属性所取代。这一转变深刻改变了传统市场成熟投资者对比特币的交易逻辑与估值体系。
“2025年的转折点在于，比特币悄然跨越了临界阈值。它不再是小众零售驱动的资产，而是成为机构宏观体系的一部分，”格林斯潘向CoinDesk阐述，“华尔街入场后，比特币交易逻辑从意识形态驱动转向流动性、头寸配置和政策敏感性驱动。”
随着华尔街深度参与，比特币与宏观经济事件的关联性显著增强。尽管仍被宣传为对冲美联储政策的工具，但其对央行政策的敏感度已达到前所未有的水平。
AdLun联合创始人杰森·费尔南德斯指出：“市场在2025年初预期美联储将实施更快、更大幅度的宽松政策，但这预期最终未能实现。”
