根据Coinbase机构部门发布的最新展望报告，加密市场正进入一个活动集中度比叙事动能更重要的阶段。报告将2026年视为对加密核心市场能否在更规范的条件下实现规模扩张的关键考验。
该报告由全球研究主管David Duong和研究助理Colin Basco撰写，指出随着机构参与和市场基础设施在价格形成中扮演越来越重要的角色，围绕零售投机、代币发行和协议特定催化剂构建的传统加密周期模型正变得不再可靠。
Coinbase将永续期货视为加密市场活动的核心支柱，指出衍生品目前占主要交易场所交易量的大部分。报告认为，这使得价格形成机制转向持仓、资金利率和流动性条件，而非仅仅依赖零售驱动的动能。
报告称，在2025年末的清算事件后，杠杆率大幅降低，尤其是在衍生品市场。Coinbase将此次回调定性为结构性重置而非撤退，认为投机过剩被消除的同时，永续期货的参与度仍保持韧性。Duong和Basco写道，更严格的保证金实践和改善的风险控制正在帮助市场更有效地吸收冲击，尽管衍生品继续主导流动性。
从衍生品转向预测市场，Coinbase将其描述为从实验性产品演变为更持久的金融基础设施。报告指出，名义交易量的上升和流动性的加深表明这些市场正越来越多地用于信息发现和风险转移。
Coinbase还提到，预测平台之间的碎片化正在推动对聚合和效率提升的需求。报告称，这一动态吸引了更成熟的参与者，并将使用范围扩展到加密原生交易者之外，尤其是在某些司法管辖区监管清晰度提高的情况下。
Coinbase强调的最后一个领域是稳定币和支付，该公司将其描述为加密领域最持久的现实世界使用来源。Duong和Basco写道，稳定币交易量通过结算、跨境转账和流动性管理持续增长，而非投机交易。
Coinbase表示，支付活动正日益与生态系统的其他部分交织，包括自动化交易策略和新兴的人工智能驱动应用。报告认为，这些发展强化了基于区块链的支付作为数字市场基础设施的地位，而非将人工智能视为竞争压力。
Coinbase指出，2026年将检验这些市场能否继续扩张并管理风险。
