数据中心开发商WhiteFiber（股票代码：WYFI）在其旗舰园区NC-1与Nscale Global达成的首份长期托管协议，支持了管理层的执行能力及其原始部署时间表，投资银行B. Riley在周二的一份报告中如此表示。
分析师Nick Giles和Fedor Shabalin写道：“我们认为，WYFI重申其原始部署时间表，证明了其执行能力以及公司改造模式的优势。”
分析师重申了对该股的买入评级，同时将目标价从44美元下调至40美元，以反映更为保守的云服务假设。这较昨晚17.62美元的收盘价仍有约127%的上涨空间，而该股价较两个月前的历史高点已下跌超过50%。
分析师指出，WhiteFiber正与贷款方就一项预计于2026年初完成的建设设施进行深入谈判，该设施可能具备可扩展性条款和信用增强措施，从而降低其资本成本。
在估值方面，B. Riley表示，基于其2026年预估，WhiteFiber的企业价值与息税折旧摊销前利润比率约为11倍，而基于2026年第四季度调整后的息税折旧摊销前利润运行率，该比率约为8倍，这被视为相对于同行中高两位数的比率存在显著折价。
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2025年的特点是结构性进展与价格停滞之间的显著分歧。大多数主要生态系统达成了机构里程碑，总锁定价值也有所增长，但多数大型Layer-1代币年终回报为负或持平。
本报告分析了网络使用量与代币表现之间的结构性脱钩。我们考察了10个主要区块链生态系统，探讨了协议与应用收入、关键生态系统叙事、推动机构采用的机制，以及迈向2026年需关注的趋势。
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