根据Clear Street分析师Owen Lau发布的最新展望报告，加密货币交易所Coinbase（COIN）被列为2026年顶级金融科技概念股之一。Lau认为，在向基于区块链的金融基础设施转型过程中，Coinbase将成为核心参与者。
Lau此前已给予Coinbase“买入”评级，并设定了415美元的12个月目标价。他将这家加密交易所与纳斯达克（NDAQ）和标普全球（SPGI）共同列为明年三大金融科技首选标的。
尽管上周五圣诞节后加密货币市场出现广泛抛售，Coinbase股价仍下跌2.2%至234.50美元，但分析师对其长期前景保持乐观。
Lau指出，Coinbase“在区块链应用普及和监管明晰化过程中处于最佳受益位置”，并强调该公司来自订阅服务、稳定币活动和链上金融服务的收入持续增长。他认为，Coinbase正在从波动性较大的现货交易向代币化、支付和衍生品等领域深化布局，这种多元化战略可能帮助其比以往更好地抵御加密货币周期波动。
据Lau分析，关键驱动力之一是稳定币USDC——该稳定币由Circle与Coinbase联合运营。Circle将USDC约50%的收入与Coinbase分成，但基于预期收益，Coinbase的估值仍较Circle存在折价。
Lau还指出，多个催化剂可能在2026年推动Coinbase估值重估，包括美国关于加密货币市场结构和稳定币框架的立法进展。此外，该公司向预测市场、潜在“超级应用”以及基于人工智能的金融工具等领域的扩张，将成为新的增长杠杆。
Lau将2026年描述为加密股票的“转型之年”——投资者关注点将从交易量转向实际应用迹象。他认为，凭借强劲的资产负债表、国际影响力和多元化的产品管线，Coinbase已做好充分准备迎接机遇。
2025年的市场呈现鲜明分化：结构性进展与停滞的价格走势形成碰撞。机构里程碑不断达成，大多数主要生态系统的总锁定价值（TVL）实现增长，但多数大型Layer-1代币年终回报率为负值或持平。
本报告分析了网络使用量与代币表现之间的结构性脱钩现象。我们考察了10个主要区块链生态系统，探讨协议收入与应用收入的对比、关键生态叙事、推动机构采用的机制，以及迈向2026年需要关注的重要趋势。
披露声明：CoinDesk是报道加密货币行业的获奖媒体机构，其记者遵循严格的编辑政策准则。CoinDesk已采纳一系列原则，确保出版内容的完整性、编辑独立性和无偏见性。CoinDesk隶属于Bullish（NYSE:BLSH）——一家面向机构的全球数字资产平台，提供市场基础设施和信息服务。Bullish拥有并投资于数字资产业务及数字资产。
