随着交易员进入圣诞假期，市场流动性下降且风险偏好减弱，比特币和以太坊现货ETF在12月24日再度遭遇资金外流。
SoSoValue数据显示，比特币现货ETF周三录得1.75亿美元净流出，而以太坊现货ETF则显示5700万美元资金撤离。
单日最大资金流出来自贝莱德的IBIT基金，该基金遭遇9137万美元赎回。灰度GBTC紧随其后，流出2462万美元。
以太坊现货ETF同样承压。SoSoValue报告显示当日净流出5270万美元。
灰度ETHE引领抛售压力，流出3378万美元，使其累计历史净流出达到50.83亿美元。
唯一显著的资金流入来自灰度以太坊迷你信托ETF（ETH$2,966.58），该基金录得333万美元净流入，累计流入额已达15.06亿美元。
这种资金流动模式符合重大节假日期间的典型特征：交易量急剧下降，交易台运作规模缩减，头寸配置转向防御姿态。
在此环境下，即便是中等规模的交易指令也会对ETF资金流产生放大效应，特别是当做市商扩大买卖价差、投资者更倾向于持有现金而非在流动性不足时段保持风险敞口时。
资金外流并不自动意味着投资者转向看跌。部分流动反映的是常规投资组合再平衡、税务管理或不同产品间的风险敞口调整。
但资金流向仍具重要指示意义，因为这些ETF已成为机构需求的显性指标。当资金连续多日呈现净流出时，强化了加密货币仍属于风险资产的认知——在流动性收紧时往往表现疲软。
2025年的市场呈现鲜明分化特征：结构性进展与停滞的价格走势形成碰撞。机构化里程碑陆续达成，多数主流生态系统的总锁仓价值（TVL）实现增长，但大多数大型Layer-1代币年终收益率仍为负值或持平。
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