尽管现货ETF需求保持稳定，且ETF总持仓资产攀升至12.5亿美元，XRP仍跌至1.86美元水平。交易员持续逢高抛售的行为，与ETF资金流入形成鲜明反差，暗示市场仍在关键技术位消化抛压。
机构通过交易所交易基金增持XRP的趋势持续强化，近期单周净流入达819万美元。这推动ETF持仓净资产总额突破12.5亿美元大关，印证专业投资者正通过受监管渠道稳步建仓，而非追逐现货市场短期波动。
这一资金流向契合加密货币机构配置的宏观趋势：资产管理人日益青睐能降低托管与合规摩擦的结构化产品，尤其在市场流动性充裕、监管框架逐步明晰的背景下。尽管短期价格走势震荡，XRP在多平台的交易深度及ETF资金的持续流入，为其长期需求提供支撑。
纵观整体市场，比特币在美国交易时段的反攻缺乏持续性，主流币种陷入风险规避情绪主导的区间震荡格局——资金流动虽具影响，但技术位仍是日内交易的关键坐标。
XRP自1.88美元回落至1.86美元，持续受限于1.85-1.91美元通道。卖盘在1.9060-1.910美元阻力区反复构筑防线，期间成交量显著放大：最活跃时段成交7530万枚XRP，较日均水平飙升约76%，表明当前并非低流动性阴跌，而是市场遭遇实质性抛压。
价格曾短暂突破1.854-1.858美元整理区间，在日内流量激增8-9倍的推动下试探1.862美元。然攻势未能延续，随着卖盘重现，XRP再度回落至1.86美元附近。
1.90美元上方的反复受阻显示，卖盘仍将此区域视为逢高派发区。与此同时，1.86-1.87美元区间的买盘支撑持续显现，防止市场溃散——多空拉锯形成不断收窄的震荡线圈，下一轮突破或将决定中期方向。
两股力量正在角力：ETF资金在背景中持续提供支撑，但短线交易者仍将1.90-1.91美元视作抛售区域。当前格局呈现“高位派发式整理”特征，而ETF资金流如同稳定器，使得下行过程更可能呈现震荡磨底态势，而非自由落体——除非比特币再度破位下行。
2025年的市场呈现结构性进步与价格停滞的显著背离：机构里程碑接连达成，多数主流生态锁仓价值（TVL）增长，但大型Layer-1代币多数以负收益或零收益收官。
本报告将深入剖析网络使用率与代币表现的结构性脱钩现象，通过对十大区块链生态的考察，探讨协议层与应用层收益的...
